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美光股票:价格久居高位“不胜寒” 环丙现货交易量下滑

  本轮环丙上涨周期持续了较长时间,四月下旬至今环丙市场累计上涨接近两千元,累计涨幅25.8%。周期之长有些出乎意料,涨幅之大亦有些出乎意料,而随着价格不算升高,环丙触顶行情出现,下游恐高情绪逐步释放,周内市场高位风险正在聚集。

  从清明节后环丙市场复苏迹象就逐步显露,经过一季度深度调整,环丙及下游去库存化渐有起色,清明节后环丙在6700元/吨附近阶段性筑底后陆续修复向上。尽管中途一度因原料丙烯宽幅上下异动,但随着四月下旬环丙工厂限产保价,加之时空置换,下游聚醚工厂部分去库存化初见成效,环丙需求缓慢复苏中。五月外围部分装置检修,进口货源缩量,国内平均开工不高,故环丙局部供应不宽松,利于价格持续上行。然过犹不及,周内价格基本在9400-9500元/吨一线触顶整理,北方局部议价略低价格出现,四月初至今环丙累计上涨44%。

  双原料丙烯、液氯长期高位,为本轮环丙长久涨势提供给了利好的成本指引,但随着环丙价格不断回升,环丙工厂盈利空间逐步改善,五月上旬氯醇装置逐步脱离成本线附近,盈利水平缓慢回升,周内尽管丙烯、液氯依旧高位,但对环丙继续探涨拉动作用有限。按照当下生产成本测算,氯醇法装置理论盈利达800元/吨,环比上月涨247%,同比跌15.2%。丙烯、液氯价格高位虽不能继续助推环丙向上,但基于成本承压,周内环丙表现出一定抗跌性。

  周内需求表现明显转弱,聚氨酯及化工下游恐高情绪释放,环丙高位出货节奏放缓,局部订单转弱后,议价出货迹象出现。主力下游聚醚月内销售情况结构性失衡明显,软泡、硬泡基础聚醚成交放量不理想,多集中在月初低价位,特别软泡聚醚价格长时间与原料倒挂,国产聚醚工厂几乎退出竞争舞台,软泡平均开工较低。鉴于传统需求旺季来临,弹性体、高回弹聚醚需求回升明显,4-5月订单增量恢复,是支撑聚醚工厂销售的主力军。但同样,随着价格不断升高,周内弹性体聚醚成交亦有转淡趋势。

  月内化工类下游跟水泥相关产品需求较好,国家投资基建项目略有起色,异丙醇铵等产品销量、利润有所回升,对环丙保持匀速稳定消费,但由于体量相对较小,对高位环丙支撑有限。月上旬略见好转的丙二醇、二甲酯,本周走势偏弱,刚需放量萎缩。醇醚亦随着原料价格不断上行,利润成缩水态势,跟月上旬比起来周内化工类下游采购积极性下降。

  目前看周内环丙工厂装置开工相对高位,工厂库存压力或缓慢增加,目前高位价格面临较大承压,山东局部议价略低价格有听闻。预计后半周环丙现货走软预期较强。

(文章来源:卓创资讯)

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